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　　看看巨头们的布局，真的很有意思呢

　　又一家在美上市的中国互联网公司打算回国了。

　　纳斯达克上市的在线旅行社艺龙昨天宣布收到了来自股东腾讯的私有化收购要约。腾讯提出，希望收购除携程、铂涛等艺龙股东外的全部的流通股票，让艺龙重新变成一家非上市公司。

　　2011年，腾讯向艺龙投资8400万美元，获得该公司 15% 的股份。但艺龙上市后表现不佳，今年第二季度营收仅为2.开云体育娱乐34亿元，净亏损3.56亿元。这家公司在华尔街的低迷表现也令人沮丧：从今年5月的高位至今，艺龙的股票价格已经下跌了37%。

　　“本土企业在有最熟悉自己的消费者和投资者的本土上市，在全世界范围内看都是不可逆的大趋势……如果本次腾讯私有化艺龙成功，艺龙将继续做大做强，在国内资本市场再度上市是我们的当然选项。”在致全体员工的邮件中，来自携程的艺龙CEO江浩这样表示。

　　这差不多是过去一年中十多家选择回归的中概股都面临的问题：中国的证券市场相较美国，有巨大的估值溢差。

　　今年以来，包括陌陌、人人网、盛大游戏、奇虎360等一系列在美上市的中国互联网公司都宣布，要通过私有化要约准备退市。尽管从宣布退市，到真正回到国内证券市场上市，可能要经历数年的等待。但这些公司，以及它们背后的那些投资者，所期待的都是又一轮估值膨胀、纸面财富翻上数倍的可能性。

　　在这一系列在美上市，以及原本打算赴美上市，但又拆掉 VIE 架构准备回国的公司背后，有多家的投资来自百度、腾讯、阿里巴巴这三个中国互联网巨头。艺龙仅仅是这三家公司过去两年的一系列密集投资中的最新一例。

　　今天国内外拿到阿里巴巴、腾讯和百度投资，并成功上市依靠公开市场继续竞争的公司已经有数十家。这些公司和三巨头的关系有些是纯粹的财务回报，但也有不少与它们之间的竞争息息相关：

　　阿里巴巴投资的上市公司，15家

　　2015年6月 SMG

　　今年6月4日，阿里巴巴与SMG合作的项目终于落地：双方合资成立一家控股公司，以投资SMG旗下的第一财经传媒有限公司。交易完成后，阿里巴巴将花12亿元，通过间接控股的方式持有第一财经36.74%的股权，第一财经所掌握的资讯及数据则将被输出至支付宝、手机淘宝等平台，双方合作的财经移动应用“DT”及其配套终端目前也正在开发中——又是一个将目标定位为“中国式彭博”的产品。

　　2015 年 3 月光线传媒

　　这家成立于1998年的公司，目前已经成长为中国最大的民营传媒娱乐集团之一——2014年它发行了12部电影，累计电影票房达到了31.4亿元，全年净利润在3亿元以上。年初阿里巴巴以24亿元，获得了这家“新三板”公司8.8%的股权。而更多的合作，将会被放在已经独立运作的阿里影业框架内完成。

　　2015年1月 广药白云山

　　在南方地区，白云山是药品零售领域的重要渠道，稳定的收益也使其1997 年就在港交所挂牌。这是挂牌港交所的“阿里系”上市公司“阿里健康”在更名后完成的第一笔投资，与它一起出钱的，还有专业运作阿里资本及投资项目的云锋基金。

　　2014年11月 华谊兄弟

　　与光线传媒一样，这也是一家在港交所创业板上市的“大”内容公司。目前，华谊已经建立了传统业务、实景娱乐及游戏业务，以及互联网业务在内的“新三驾马车”，但最早在2009年，这家公司就曾获得马云的私人投资，并在2014年11月再次获得了来自阿里的15.33亿元。

　　2014年9月 石基信息

　　这是一个你开云在线登录非常陌生的上市公司：它成立于1998年，并在2007年挂牌深交所主板。在中国五星级酒店业信息管理系统市场，它的市场占有率在 90%以上。阿里在2014年用28.1亿元买下了这家公司15%的股权，为的就是让这套系统，以及其所连接的数据能够为阿里的旅行业务服务。

　　2014年6月 恒大足球

　　2015 年 6 月 30 日，恒大宣布将其文化及足球业务分拆，分别递交新三板挂牌申请。如果最终成功，这可能是国内第一支挂牌交易的足球俱乐部，似乎证明了马云在 2014 年的投资眼光。

　　2014年4月 恒生电子

　　在最近萎靡的股市中，恒生电子为私募基金开发的 HOMS 交易系统曾被指责为引发震荡的主力。实际上，不管是股票、证券、保险、基金，金融业的各个分支使用的 IT 交易系统，50% 以上都来自于这家公司。2003 年 12 月，恒生电子就在上交所挂牌上市，目前市值约为 370 亿元。而在获得阿里方面 33 亿元的投资后，双方也开始了一系列合作，比如最近与蚂蚁金服、中投保合作开发的互联网金融产品。

　　2014年4月 华数传媒

　　在杭州地区，华数传媒直接掌管着 249 万户家庭的有线电视机顶盒，同时它也是全国范围内少数同时拥有 IPTV 运营牌照、OTT 互联网电视牌照，以及 3G 手机电视全国集成运营牌照的单位。而阿里在今年 8 月即将对外披露的流媒体计划“TBO”，内容基础正是这家被自己投了 65 亿多的大型传媒公司。

　　2014年4月 优酷土豆

　　2010及2011年，国内两大网络视频公司优酷、土豆分头去纳斯达克挂牌上市了，但在 2012年，双方就签订了合并协议，成为了国内最大的网络视频内容平台。但目前，高昂的带宽、内容成本，以及提升业务及运营所需的资本支出拖累，使其市值一路下探至 37.63 亿美元，即使是阿里曾投资高达 12.2 亿美金、并不断用视频广告技术带动其营收增长，都没有什么效果。

　　2014年3月 银泰商业

　　在没有“口碑”之前，阿里巴巴连接线下的战略只能看到两个入口，一个是给你开云平台网站送外卖的“淘点点”，另一个就是在长三角地区经营得还不错的银泰百货。2014年3月，阿里花了53.7亿港币，获得了这家公司不低于25%的股权。而在今年阿里巴巴CEO张勇成为银泰商业董事局主席，并将其定位为线上线下融合“主力舰”后，已经有传言称，这家在香港上市的公司也将改名叫“阿里商业”了。

　　2014年3月 文化中国

　　在被阿里巴巴借壳，改名字成了“阿里影业”之前，文化中国实际也是一个借壳在港交所上市的公司，主营业务包括影视剧制作、传媒运营及无线新媒体，业绩平平。但在阿里入股，并不断将已有的销售渠道（淘宝电影），以及谈妥的各类优质内容资源（狮门影业、华数传媒、华谊兄弟、光线传媒等）放到这一上市公司主题内，相比入股前，这家公司目前的市值已经膨胀了10倍。

　　2014年1月 中信21世纪

　　这是一家1972年就在香港上市的传统医药公司，业务量并不突出。但整个中国只有它拿到了第一块第三方网上药品销售资格证的试点牌照，而且它还掌握着中国仅有的药品监管码体系。在2014年初投资13亿港币后，阿里也成功借壳打包了自己未来的医药业务，将其更名为“阿里健康”。

　　2013年4月 新浪微博

　　在脱离了母公司、老中概股新浪后，新浪微博于2014年4月在纳斯达克上市，先前来自阿里巴巴的5.86亿美元投资，以及阿里带来的各类广告，帮助这家已经开始走下坡路的公司维持了一阵好势头：根据公司在5月公布的第一季度财报，来自阿里及各大品牌的广告，占到了当季应收的80%以上。

　　2012年8月 陌陌

　　只在纳斯达克停留了半年时间，陌陌就在今年6月25日宣布，收到CEO唐岩及大股东的私有化要约。上市前，阿里巴巴曾分数轮介入了这个社交应用的融资，总投资额约4000 万美元。如果最终陌陌成功在国内上市，相信这几笔投资一定物有所值。

　　2010年1月 上海宝尊

　　我们先前曾报道过这个为天猫代理过很多品牌店的公司，2015年5月，它也在纳斯达克上市了，不过目前市值不高，仅有4.18亿美元。在公司的早期融资中，阿里巴巴曾是其唯一的金主。

　　上市路上的公司

　　2015年2月魅族。虽然尚未上市，但在2015年初获得来自阿里的5.9亿美元战略合资款后，魅族也加快了新品研发的节奏，并且像其他互联网公司那样开始考虑融资问题。虽然与阿里YunOS合作开发的Flyme系统反响一般，但新一轮20亿元的融资，让公司总裁黄章认为，这是个市值已经超过200亿元的生意。

　　2014年12月小米。在争先恐后为小米送钱的投资者中，阿里巴巴所占的份额很小。在 2014年底的那一轮融资中，云锋基金位列GIC、DST、厚朴基金之后。而在最新一轮融资后，小米的市值已经涨到了400亿美元以上。

　　2013年4月快的-滴滴快的。腾讯与阿里各自烧钱补贴的一场打车软件之战，最终变成了两大巨头在 2015年情人节的联姻。此后，包括顺风车、代驾乃至班车等新业务不断上线，而如果最近中投注资25亿美元的消息得到确认，这家公司的市值将升至150亿美元。在快的打车独立运营期间，阿里曾分4轮融资向这家公司送出了近27亿元的资金。

　　腾讯投资的上市公司，10家

　　2015年5月 Glu Mobile

　　腾讯1.26亿美元收购手机游戏开发商Glu Mobile Inc 14.6%的股份，打算借此向美国游戏市场扩张。

　　2014年11月 华谊兄弟

　　2014年11月腾讯和阿里巴巴一起成了华谊兄弟的第二大股东。一个卖娱乐宝，一个靠网络游戏和网络文学 IP 改编权赚钱。除此之外，华谊需要根据合作协议给腾讯5%到10%的投资额度。也就是说，腾讯也要参与投资电影。另外，这个有效期3年的协议只给了腾讯5部电影的发行权。

　　但对于腾讯而言，同样8.08% 的占股似乎可以让腾讯的平台在电影行业中切入得更深。QQ空间市场负责人曾佳欣表示过，我们不只要做电影宣传，投资、发行都要做。

　　2014年9月 中石化

　　央企互联网转型势必会找大公司。2014年9月腾讯和其他24个投资者以1071亿人民币（约合 174.4 亿美元）入股中国最大的国有石油公司。每家公司都可以拥有多达 2.8% 的股份，但并未透露腾讯的具体金额。

　　背后其实是一家叫做人保腾讯麦盛的能源投资基金企业。看名字就知道，主要发起人是中国人保、腾讯以及麦盛。其中和腾讯的合作主要包括业务开发与推广、移动支付、媒介宣传、O2O 业务、地图导航、用户忠诚度管理、大数据应用与交叉营销等领域。

　　2014 年8月 万达电商

　　和商业地产做电商，腾讯一年投了2回。2014年8月和万达、百度一起，腾讯新做了个电商集团，投了50亿元。万达持股70%，腾讯和百度各持股 15%。这个电商集团却不做实物电商，要卖到家服务。而去年万达广场线下消费人群超过15亿人次。腾讯和百度则提供了相当量级的线上用户数。

　　2014年3月 京东

　　入股华南城，让不少人觉得腾讯投资京东也是靠谱的。2个月后，腾讯 2.14亿美元入股京东，并收购了超过3.5亿股京东普通股。QQ网购、拍拍的电商和物流部门也随之并入京东。腾讯旗下易迅网则继续以独立品牌运营。被列入了腾讯流量最大的两大社交软件微信和QQ中，也是战略合作协议的一部分。

　　到了今年，这种合作越来越深入后。腾讯做硬件孵化，京东众筹也是一个不错的平台。

　　2014年3月 CJ games

　　2014年 3 月腾讯5亿美元收购韩国游戏公司CJ Games 的28%股份，成为其第三大股东。CJ Games 事实上是韩国游戏企业CJ E&M 旗下的分公司。腾讯推出的小游戏集合《全民砰砰砰》就是出自于这家公司。

　　入股后，CJ Games 还合并了CJ E&M 旗下的游戏发行部门 Netmarble。 游戏制作和发行齐全之后，显然更利于推动腾讯在全球移动游戏市场的业务增长。

　　2014 年 1 月 华南城

　　2014年 1月15日腾讯以 15亿港元的价格收购华南城9%的股份。腾讯的电商布局一直在持续。而华南城是一家主营批发市场、仓储物流的地产开发商。腾讯入股看重的关键应该就是物流。

　　另外，腾讯去年曾表示要加大对“微购物”、“微生活”等“微”系O2O 服务的拓展力度。奥特莱斯的实体业务，对腾讯学唯品会做特卖也是不错的借鉴。2014年9月腾讯又投了115亿港币获得了华南城13%的股份。

　　2014年6月 58同城

　　2014年6月，腾讯以7.36亿美元战略入股58同城，占股19.9%。继9月底斥资1亿美元增持58同城股票之后，腾讯在10月初再次通过子公司购入58同城股票，此次交易规模约为2300万美元。

　　腾讯有庞大用户群，腾讯在PC和移动都有很大的流量，更重要的是58同城的用户之间缺乏社交关系，和腾讯合作能引进腾讯的社交关系。

　　2014年4月 猎豹

　　2014年4月，就在猎豹移动赴美上市的前夜，百度连同金山软件和小米一起认购猎豹移动的股份，三家公司共同认购最高5000万美元的股份，在这中间，百度花了2000万美元。

　　而经过这轮投资，猎豹的股东都是中国科技公司巨头，包括腾讯、小米、百度等等，腾讯还是第二大股东。

　　2014年4月 Weebly

　　2014年4月，腾讯3500万美元投资了企业建站工具Weebly。后者估值一时间被炒到了4.55亿美元。当年秋天 Weebly 就上市了，IPO筹了1.27 亿美元。

　　而腾讯主要拿这个界面简洁的建站工具也拿过来给入驻电商平台的那些客户用。如果你还记得微商看起来都挺像的界面，就能理解了。这是weebly在中国最大的市场。

　　那些正在上市路上的公司

　　大众点评。从 2014年2月开始，透过4亿美元的投资，腾讯在大众点评占股20%，但产品保持独立运营。当然你在微信和QQ上也能找到入口。 拿到腾讯投资后的大众点评，一直在和美团这类团购网站比谁更烧钱。2014年年底，大众点评就计划IPO，最少融2亿。不过到现在，大众点评也没能上市。

　　Snapchat。已经拥有两个中国用户数最大的社交平台：微信和QQ，腾讯在2013年6月还参与了阅后即焚社交软件Snapchat B轮6000万美元融资，投资金额并不大。从2014年就开始说要上市的Snapchat ，终于在今年 5月递交了IPO 计划书。

　　快的-滴滴快的。腾讯与阿里各自烧钱补贴的一场打车软件之战，最终变成了两大巨头在2015年情人节的联姻。此后，包括顺风车、代驾乃至班车等新业务不断上线，而如果最近中投注资25亿美元的消息得到确认，这家公司的市值将升至150亿美元。在快的打车独立运营期间，阿里曾分 4轮融资向这家公司送出了近27亿元的资金。

　　搜狗。2013年9月16日腾讯以4.48亿美元入股搜狗。搜搜和QQ输入法业务与搜狗现有业务进行合并，形成一个全新的搜狗公司。而根据彭博社的消息称，搜狗计划在美国进行IPO，估值在30亿美元左右，最快会在今年下半年上市。

　　Aiming。今年 3月25日日本游戏公司Aiming发布公告，说要在东京证券交易所上市了。为了开发新游戏，需要筹集更多的资金。而2014年12月 Aiming曾接受来自腾讯投资。Aiming是腾讯投资的第一家日本游戏开发公司。腾讯和Aiming 的合作主要还是集中发行上。腾讯将在中国大陆、香港和澳门发行其游戏，Aiming则在日本方面引进腾讯的游戏。

　　同程网。同程称，包括万达、腾讯等投资人对公司新一轮的融资表达了投资意向，将支持同程旅游在中国资本市场独立IPO，公司也已于近期正式启动A股IPO。去年4月，携程曾以2亿多美金战略投资同程，成为仅次于同程管理层团队的第二大股东，持股比例30%左右，腾讯则在去年6月开始，通过两次投资持有15%左右股份，为同程旅游第三大股东。

　　百度投资的上市公司，4家

　　2015年6月 星美控股

　　在百度入股的上市公司中，星美控股是唯一一家完全属于娱乐和媒体的公司，公司的主营业务是线下的电影院业务，和互联网服务并没有什么关系。

　　今年六月，百度连同天安财险、厚朴基金一起斥资了4.5亿港元入股星美控股，占发行股数的4.8%。目前我们还没有看到百度入股之后这两家公司的一些策略方面的变化。

　　2014年8月 万达电商

　　去年 8 月，百度和万达、腾讯一起，做了个电商集团，投了50亿元。其中万达持股70%，百度和腾讯各持股15%。这个电商集团却不做实物电商，要卖到家服务。而去年万达广场线下消费人群超过15亿人次。腾讯和百度则提供了相当量级的线上用户数。

　　2014年4月 猎豹

　　2014年4月，就在猎豹移动赴美上市的前夜，百度连同金山软件和小米一起认购猎豹移动的股份，三家公司共同认购最高5000万美元的股份，在这中间，百度花了2000万美元。

　　而经过这轮投资，猎豹的股东都是中国科技公司巨头，包括腾讯、小米、百度等等，腾讯还是第二大股东。

　　2011年6月 去哪儿

　　在线旅游网站去哪儿更像是被收购了。因为早在2011年，百度就用3.06亿美元收购了去哪儿60%的股份，去哪儿的估值也随之达到了4.83亿美元。当时，去哪儿国内最大的旅行产品网站之一，还还一度传出IPO的消息，但最终他们并没有选择上市，而是让百度入主。而这也是百度当时最大一笔的战略投资。

　　投资后，百度将去哪儿的旅游服务搜索结果页整合到百度旅游搜索当中，而去哪儿也用融到的资金进行酒店搜索和移动用户应用程序的开发。2013年11月1日，在百度巨额投资的两年后，去哪儿网在美国纳斯达克上市，当天市值达到31.9亿美元，百度所持股票的市值将达9.26亿美元，就账面上看，百度对去哪儿的这笔投资，在去哪儿上市时涨了2倍多。

　　那些正在上市路上的公司

　　百姓网。2015年6月，百度用2亿人民币投资了同城分类信息网站百姓网。跟行业的最大的两家网站赶集和58比起来，百姓网只算是行业内的第二梯队。但第一梯队的58、赶集，以及大众点评都已经有了腾讯的投资，58和赶集也在今年合并。百姓网也算是百度一个仅有的选择，在投资消息传出后，百姓网已经用一个月时间拆分好VIE，准备在国内上市。

　　Uber。2014年12月，6亿美元战略投资美国的打车应用Uber是百度近年来最大手笔的一次投资。在结束Uber公司的D轮投资后，百度获得了Uber 公司的1.5%的股份。

　　沪江网。成立于2001年的线上教育网站沪江网，也在2014年4月拿到了百度的8000万美元投资。沪江网算是国内在线教育网站中历史和规模都最大的之一，目前已经有超过8000万用户。

　　过去半年三家公司都在投资哪些领域？

　　盘点一下这三家公司在今年上半年的投资，会发现，它们的投资焦点集中在出行、汽车交易、社交、游戏和电商这四个领域。

　　出行

　　腾讯和阿里巴巴分别投资快的和滴滴是 2013年中国打车大战的主角。2014年随着Uber进入中国，甩开传统出租车的专车模式成为有利可图的方向。滴滴、快的先后推出自己的专车服务，并在今年2月宣布合并。合并腾讯和阿里巴巴加大投资，在今年7月联合平安等机构为滴滴快的注入 20亿美元资本。

　　错过了打车大战的百度则在去年年底6亿美元战略投资叫车应用的先驱Uber。在Uber公司的D轮投资结束后，百度获得了Uber公司的1.5%的股份。

　　当时，滴滴打车刚刚完成了7亿美元融资，而重要的战略投资方则是腾讯；而快的打车，也有阿里巴巴在背后为流量和推广入口负责。百度的CEO李彦宏称，百度这次并没有做财务投资，看重的是和Uber的战略合作，不久后，Uber在中国地区的地图换成了百度，支付选项中也接入了百度钱包，而百度则在自己的地图当中接入了Uber叫车的选项。

　　不久前，Uber公司的CEO卡兰尼克在一次采访确认Uber将要成立一个中国本地的公司，而合作方是否是百度，目前还不清楚。紧接着与Uber的合作，百度还在今年4月连续宣布投资两家拼车出行应用51用车和天天用车。

　　汽车交易

　　本周二，二手车电商平台人人车宣布8500万美元C轮融资，腾讯便是这一轮的领投公司。根据汽车调研公司JD Power的2014年的报告，4S店来自售后服务的收入正在大幅缩水。而2014年售后服务市场容量增加了373 亿元。

　　抢市场的正好就是这一批互联网服务。腾讯、百度和阿里巴巴从今年开始也明显加大了对汽车后市场的投入。

　　今年2月腾讯和京东13亿投资了易车网达成战略合作，包括二手车交易业务。其中 7.5 亿的独家资源主要来自京东，为汽车交易提供电商平台。这家 2010 年已经在纽交所上市的公司则要开放自己的汽车数据库，包括汽车报价、市场行情、车型数据等。

　　紧接着3月，百度领投了二手车交易平台优信拍C轮1.7美元的融资。有趣的是，易车网除了网站本身的二手车服务之外， CEO李斌在2011年还投资了二手车交易平台优信拍。而腾讯在优信拍A轮融资时已经入手。

　　阿里巴巴拥有自己的电商平台。今年2月也宣布2014年底上线的二手车交易平台与本地汽车服务业务进行整合。

　　为什么都专门投资二手车交易平台？JD power分析师告诉《好奇心日报》，“不像其他售后环节，二手车交易是一个靠交易规模增长能迅速获取收益的汽车后市场。除此之外，还包括车贷和车险。”

　　社交

　　支付宝最近一版更新中，做得越来越像微信了。被基于厚望的淘宝旺旺更名阿里旺旺后，还是只能做网购沟通工具。来往也成了阿里员工内部的沟通工具。2015年阿里巴巴2亿美元仍然投资了阅后即焚社交聊天应用 Snapchat。2013年9月腾讯也参与过Snapchat B轮8000万美元的融资。

　　投资金额都不算太大。除了财务投资之外，腾讯和阿里似乎都在期待Snapchat 进中国。腾讯手握中国两大IM社交软件微信和QQ。在今年上半年，它仍然投资了2个移动社交软件：Same和Whisper。和Snapchat类似，它们都是国产的匿名社交。

　　马化腾在投资Same时曾表示，看不出什么潜力，但透露着未来感。而现在你在手机QQ应用中 ，也能找到悄悄话的功能。

　　游戏

　　更多人手机上玩游戏。腾讯和阿里在今年投了一批移动游戏制作和发行公司。

　　而腾讯最赚钱的游戏业务正在迅速向海外扩张。今年2月通过投资，腾讯现在是瑞士在线游戏公司Miniclip的最大股东。这个做移动游戏的公司。你可能玩过它的桌球游戏8BallPool。

　　5月腾讯1.26亿美元收购了手游开发商Glu Mobile Inc 14.6%的股份。这家老牌的美国游戏制作公司至今的业绩支柱，仍然是角色扮演类游戏《金·卡戴珊：好莱坞》。

　　同一个月里，美国移动游戏开发商PocketGems也拿到了腾讯6000万美元的投资。腾讯拿到的也不过是海外游戏的国内发行权。

　　阿里巴巴则在今年整合早前投资的UC九游，合作发布手机游戏平台。

　　电商

　　作为中国最大的电商平台，阿里巴巴将进一步投资电商的目标转向了海外。

　　最近的投资就是今年8月3日，阿里巴巴确认投了印度电商Snapdeal。这轮融资5亿美元，其他投资方还包括软银和富士康。而印度正在成为全世界最活跃的电子商务市场之一。

　　和亚马逊对着干的新兴电商Jet也在阿里的投资名单内。不过，双方都还没拒绝回应这个消息。百度和腾讯的投资方向也很明显。既然综合类电商已经被阿里占据了市场，他们都在寻求更垂直的电商或者深入到电商的物流管理环节。

　　今年7月每日优鲜宣布腾讯做了Pre A轮重大投资。但具体金额并未透露。更适合从社交切入电商的腾讯，一直转化得不够理想。而生鲜作为刚浮现的领域，腾讯也想试一试。万一是一匹黑马呢。

　　而百度花1000万美元布局了一家面向货运和交通运输行业的服务商百川快线oTMS。对于百度自己而言，这种物流管理也许会用到出行、外卖甚至是电商。哪来的电商？百度去年可是和万达、腾讯一起成立了万达电商。不过，新公司定位主要卖到家服务的。